金融（米国 XLF）

このセクターの見方

銀行、証券、保険、資産運用に加えて、2023年のGICS（米国の株の業種を決める国際的な分類）の見直しでビザ（V）やマスターカード（MA）などの決済の会社も入りました。日本のように銀行とそれ以外に分かれていないので、1つのETFで金融全体を持つ形になります。

銀行は、長い金利と短い金利の差が広がると利ざや（貸すときと借りるときの金利の差）が増えやすく、金利が上がる局面や、金融緩和（中央銀行が金利を下げてお金を出回りやすくする政策）のあとの回復の局面で先に動きやすいとされます。一方で、景気が悪くなって貸したお金が返ってこない心配が出ると売られます。決済の会社は金利より消費の量で稼ぐので、銀行とは動きが違うことがあります。

長い金利と短い金利の差が銀行に効くのは、銀行が、短い期間の預金で集めたお金を、住宅ローンのような長い期間の貸出に回しているからです。たとえば10年の金利が4%、3か月の金利が3%なら、その差がもうけのもとになります。短い金利のほうが高くなる「逆イールド」の時期には、この差が小さくなったり逆になったりするので、銀行には向かい風とされます。ニュースで米国の長期金利と短期金利の差が話題になるとき、このセクターの銀行の株が注目されるのはこのためです。

不動産（REIT）は2016年まで金融に入っていましたが、今は独立したセクターです。XLFはS&P 500（米国の大きな会社約500社の株価指数）の会社だけ、VFHは中型・小型の銀行や保険まで含みます。

表の1位は投資会社のバークシャー・ハサウェイ（BRK-B）で、銀行のJPモルガン・チェース（JPM）が2位、決済のビザ（V）とマスターカード（MA）が3位・4位に入ります。その下には、バンク・オブ・アメリカ（BAC）・ウェルズ・ファーゴ（WFC）・シティグループ（C）の大手銀行や、ゴールドマン・サックス（GS）・モルガン・スタンレー（MS）の証券の会社が並び、資産運用のブラックロック（BLK）まで同じ表に入っています。

XLFは、円安のとき・金利が上がるとき・回復（金融相場）の順路で米国側に置いています。XLFが出てくる3つの順路には、日本側でも必ず銀行（1631）と金融（除く銀行）（1632）が入っていて、日米で組になって出てくるセクターです。金利が上がる順路では、米国側にはXLFだけを置いています。

日本の銀行（1631）とは○、金融（除く銀行）（1632）とは△として対応させています。1632には保険・証券に加えて、リースのオリックス（8591）や取引所の日本取引所グループ（8697）も入っていて、XLFの中の保険・証券の部分と比べる形になります。日本の2つの業種を足すと、XLFの範囲に近づきます。

XLFとVFHの個別のページでは、上位の会社を1本ずつ見られます。VFHの表では、1位がバークシャー・ハサウェイではなくJPモルガン・チェースになっています。