ヘルスケア（米国 XLV）

このセクターの見方

製薬、バイオテクノロジー、医療機器に加えて、健康保険や病院の運営の会社まで入ります。病気の治療は景気が悪くても減りにくいので、景気が後退する局面で見直されやすいディフェンシブ（不景気でも需要が落ちにくいこと）のセクターです。

一方で、薬の値段や公的な医療保険の制度など、政策の話で大きく動くことがあります。新薬の試験の結果や、特許が切れる時期も個々の会社の値動きに効きます。

米国のヘルスケアが政策で動きやすいのは、医療費の多くを、高齢者向けの公的な医療保険（メディケア）や民間の健康保険が払っているからです。薬の値段を決める交渉の仕組みが変わると製薬会社の売上の見通しが変わり、国から保険会社に払われるお金が変わると、ユナイテッドヘルス・グループのような健康保険の会社の利益が変わります。日本のように国が薬の値段をまとめて決める仕組みとは違い、米国は交渉で決まる部分が大きいことも、ニュースへの反応が大きくなる理由とされます。

XLVはS&P 500（米国の大型株でつくる株価指数）の大きな会社が中心です。VHTは中型・小型のバイオテクノロジーの会社まで含むので、新薬の結果に左右される会社の割合が少し高くなります。製薬だけ、医療機器だけを見たいときは、XPH（米国の製薬）やIHI（米国の医療機器）もあります。

表ではイーライリリー（LLY）が1位で、ジョンソン・エンド・ジョンソン（JNJ）、アッヴィ（ABBV）が続きます。4位には健康保険のユナイテッドヘルス・グループ（UNH）が入り、その下にメルク（MRK）・アムジェン（AMGN）の製薬・バイオ、研究機器のサーモフィッシャーサイエンティフィック（TMO）、医療機器のアボット・ラボラトリーズ（ABT）・インテュイティブ・サージカル（ISRG）が並びます。薬局を持つCVSヘルス（CVS）も上位にあり、製薬以外の会社が上位に多いセクターです。

XLVの出番は、円高のときと不況の2つの順路です。日本側の同じ順路には、どちらにも医薬品（1621）と食品（1617）が入っていて、米国側ではXLVと一緒に生活必需品のXLPも置いています。景気に左右されにくい側のセクターとして、日米で同じ順路に並べている組み合わせです。

日本の医薬品（1621）とは△として対応させています。1621は製薬会社だけでできていて、XLVの上位にある健康保険や医療機器の会社は入りません。日本の医療機器の会社は、テルモ（4543）のように電機・精密（1625）の「精密機器」に分類されています。

XLVとVHTの中身は、それぞれのページの表で見られます。VHTの表では、製薬のファイザー（PFE）が上位10社に入っています。