公益（米国 XLU）

このセクターの見方

電力、ガス、水道の会社が入ります。多くは地域で料金が決められた事業で、景気が悪くなっても使う量が大きく変わらないので、ディフェンシブ（景気が悪くなっても売上が崩れにくいこと）のセクターとされます。

配当（会社がもうけの一部を株主に払うお金）を安定して出す会社が多いので、債券と比べて見られやすく、金利が下がる局面では見直され、金利が上がる局面では売られやすい傾向があります。また、設備を作るのにお金を借りる事業なので、借入のコストも利益に効きます。近年は、データセンターの電力の需要が増えるという見方から、発電の会社が注目される場面もあります。

配当を安定して出す会社が債券と比べられる理由を、例で見てみます。配当の利回りが4%の電力会社の株があるとき、国債の利回りが2%なら、株の配当のほうが魅力的に見えます。国債の利回りが5%に上がると、値段の上下が小さい国債で十分と考える人が増え、電力会社の株は売られやすくなります。米国の電力会社は、料金を州の規制当局に認めてもらって決める事業が多く、利益が読みやすい分、こうした金利との比べられ方の影響が目立ちます。

XLUはS&P 500（米国の大型株でつくる株価指数）の会社だけ、VPUは中型・小型の会社まで含みます。日本の電力・ガス（1627）とは、中身がほぼ同じとして対応させています。

表の1位はネクステラ・エナジー（NEE）で、サザン（SO）、デューク・エナジー（DUK）のような地域の電力会社が続きます。4位には、原子力などの発電所を多く持つコンステレーション・エナジー（CEG）が入り、9位のビストラ（VST）も発電が中心の会社です。地域で電気を届ける会社と、電気をつくって売る側の会社が、1つの表に混ざっています。ガスも扱うセンプラ（SRE）は6位です。

XLUを米国側に置いている順路は、原油が下がるとき・金利が下がるとき・不況です。日本の電力・ガス（1627）もまったく同じ3つの順路に入っていて、日米で順路の並びがそろっているセクターです。金利が下がる順路では、不動産のXLREや情報技術のXLKと並びます。

日本の電力・ガス（1627）とは◎として対応させています。ただ、日本は地域ごとの電力会社とガス会社が上位で、関西電力（9503）や東京ガス（9531）が並びます。1627ではガス会社も大きな比率を占めますが、XLUの上位はほとんどが電力の会社です。

XLUとVPUのページに、それぞれの組入銘柄の表があります。2本とも上位10社の顔ぶれは同じです。XLUの上位20社では、ガスを中心に扱うアトモス・エナジー（ATO）が20位に入っていますが、水道の会社は入っていません。表の下のほうには、PG&E（PCG）やコンソリデーテッド・エジソン（ED）のような、大きな都市圏に電気とガスを届ける会社も並びます。