エネルギー（米国 XLE）

このセクターの見方

石油・天然ガスを掘る会社、精製や販売をする会社、パイプライン、掘削などのサービスの会社が入ります。原油や天然ガスの値段との結びつきが強く、景気の天井が見えてインフレ（物価が上がり続けること）と資源高（原油や天然ガスなどの値段が高い状態）が残る局面で強くなりやすいとされます。

原油の値段は、景気だけでなく、産油国の生産の方針や地政学の出来事でも大きく動きます。そのため、ほかのセクターとは違う動きをすることが多く、株全体が下がるときに逆に上がることもあります。

原油の値段が産油国の方針で動く例が、OPECプラス（サウジアラビアやロシアなどの産油国の集まり）の生産の決定です。生産を減らすと決めれば、世の中に出回る原油が減って値段が上がりやすくなり、増やすと決めれば下がりやすくなります。米国のシェールオイル（地下の硬い岩の層から取り出す原油）の会社は、値段が上がると掘る量を増やすので、それが値段の上がりすぎをおさえる面もあります。XLEの会社の利益は、こうした需給で決まる原油の値段に大きく左右されます。

XLEはS&P 500（米国の代表的な大型株の指数）の会社だけで、上位の大きな会社の比率が高くなっています。VDEは中型・小型の会社まで含むので、原油の値段の上げ下げにより敏感に反応しやすくなります。日本のエネルギー資源（1618）とは中身がほぼ同じとして対応させています。

表では、エクソンモービル（XOM）とシェブロン（CVX）の2社が飛び抜けて大きく、コノコフィリップス（COP）が続きます。そのほか、パイプラインのウィリアムズ（WMB）・キンダー・モルガン（KMI）、精製のバレロ・エナジー（VLO）・マラソン・ペトロリアム（MPC）・フィリップス66（PSX）、掘る会社のEOGリソーシズ（EOG）、油田サービスのSLB（SLB）・ベーカー・ヒューズ（BKR）と、石油・ガスを掘るところから運ぶ、精製するところまでの会社が上位に並びます。

XLEが入るのは原油が上がるときと後退初期の順路で、どちらも素材のXLBと一緒です。日本側の同じ順路には、エネルギー資源（1618）・鉄鋼・非鉄（1623）・商社・卸売（1629）が入っています。商社は分類上は資本財ですが、この2つの局面ではXLEと近い動きをする業種として、日本側に置いています。

日本で対応させているのはエネルギー資源（1618）で、対応の度合いは◎です。ただ、1618は会社の数が少なく、精製・販売のENEOSホールディングス（5020）と、掘る側のINPEX（1605）の2社が中心です。XLEには、パイプラインや油田サービスのように、1618の表には見当たらない種類の会社も入っています。

ETFごとの中身はXLEとVDEのページにあります。2本とも1位・2位はエクソンモービルとシェブロンで、VDEの表では、パイプラインのターガ・リソーシズ（TRGP）が上位10社に入っています。