1623 鉄鋼・非鉄

このセクターの見方

TOPIX-17（東証の業種の分け方）の鉄鋼・非鉄は、東証33業種の「鉄鋼」と「非鉄金属」を合わせた業種です。鉄鋼の日本製鉄（5401）・JFEホールディングス（5411）と、銅などの非鉄金属の住友金属鉱山（5713）・JX金属（5016）が入っています。

鉄や銅の値段、中国など世界の景気に反応しやすく、資源の値段が上がる局面や、景気の天井が見えて資源高（鉄鉱石や銅などの値段が高い状態）が残る後退初期の局面で強くなりやすい業種です。

電線の会社は、東証の分類では「非鉄金属」（銅やアルミのような、鉄以外の金属）の業種に入っています。電線や光ファイバーの会社は、多くのサーバーを集めて動かすデータセンターや、送電網の工事が増えると注文が増えます。一方、日本製鉄のような鉄鋼の会社は、原料の鉄鉱石や石炭の値段と、自動車や建物に使う鋼材の値段の差でもうけが決まります。中国で鉄が余って安く輸出されると、世界の鋼材の値段が下がりやすいとされ、中国の景気が話題になるのはこのためです。

「非鉄金属」の分類には、電線・光ファイバーのフジクラ（5803）・住友電気工業（5802）も入っていて、最近の報告書ではこの電線の会社が上位に来ています。データセンターや電力網への投資の話で動くことも多く、「鉄の値段で動く業種」と考えると中身とずれます。

表では、電線のフジクラと住友電気工業が1位・2位で、鉄鋼で最も大きい日本製鉄は4位です。業種の列は「非鉄金属」と「鉄鋼」に分かれ、上位20社では非鉄金属の会社のほうが多くなっています。5位の古河電気工業（5801）も電線の会社で、上位5社のうち3社が電線の会社という並びです。

鉄鋼・非鉄は、原油が上がるときと後退初期の順路で、エネルギー資源（1618）・商社・卸売（1629）と同じ組に入っています。資源の値段が上がる局面に置いている業種ですが、いまの上位の顔ぶれを見ると、順路の説明どおりに動くとは限らない業種でもあります。米国側で同じ順路に置いているのは、素材のXLBとエネルギーのXLEです。

鉄鋼・非鉄の業種に連動する東証のETFは1623です。米国のXLBは化学の会社が上位に多く、鉄の会社の比率は小さめです。金属を扱う商社や機械の会社まで広がる2646もあり、鉄と非鉄の会社だけでできた1623とは中身の範囲が違います。